Все ближе к дефолту
NYT. Country Garden, китайский гигант рынка недвижимости, потеряла миллиарды долларов и накопила $200 млрд. неоплаченных счетов (речь идет о миллионе квартир в сотнях городов). На китайском рынке жилья немало неплатежеспособных застройщиков, но ее дефолт станет последним в череде крахов на рынке, который страдает уже несколько лет. Выйдя из парализующей ситуации, сложившейся три года назад, китайские лидеры крайне нуждаются в том, чтобы экономический двигатель страны заработал. Вместо этого рост идет вяло, цены на жилье падают, люди меньше тратят, потребительское и деловое доверие слабеет. Все опасения упираются в то, что проблемы Country Garden масштабируются на финансовых рынках, что помешает любому возможному восстановлению индустрии недвижимости и распространит ущерб уже на всю экономику.
Насколько велика проблема?
• Рынки, инвесторы и покупатели жилья опасаются худшего. В начале августа Country Garden пропустил два процентных платежа по кредитам. Если компания не расплатится до начала сентября или не попросит кредиторов дать ей больше времени после 30-дневного льготного периода, она объявит дефолт. В этом случае инвесторы вряд ли дадут ей новые кредиты. Цена акций Country Garden в Гонконге вчера упала ниже $1. По итогам первого полугодия CG ожидает убытков на сумму до $7,6 млрд.
• Эксперты считают, что даже если бы люди продолжали покупать квартиры в CG, они не смогли бы приобрести их в количестве, способном восполнить финансовый дефицит. Кроме того, кто захочет покупать квартиру у компании, которая, возможно, не успеет закончить ее строительство? Все это дает основания опасаться, что Country Garden окажется похожей на китайскую Evergrande, который рухнул в 2021 г. и вызвал панику на мировых рынках. Дефолт Country Garden может оказаться даже более влиятельным за счет размеров. Перед тем, как ситуация ухудшиться, есть вопросы: как отреагирует правительство? Что произойдет с китайской экономикой, если такие застройщики, как Country Garden, так и не расплатятся с поставщиками и рабочими? По оценке Gavekal Research, общая сумма неоплаченных счетов частных китайских застройщиков $390 млрд.
Что я хочу сказать…
- Люди «живут» в экономике, основанной на «эффекте богатства», и «умирают» в экономике, основанной на «эффекте богатства», когда она разворачивается в обратную сторону, как это происходит сейчас: в Китае обрушилась недвижимость, унося вместе с собой ошеломляющее количество достатка среднего класса. Еще один признак того, что глобальная экономика, созданная за последние тридцать лет, является неустойчивой, чрезмерно долговой схемой Понци.
- Не стоит забывать, что аналогичная проблема существует и в США – угроза для банков не ушла, сектор коммерческой недвижимости страдает (строительство шло полным ходом при очень низких процентных ставках), снижение спроса усугубляет проблему.
- Интуитивно понимаешь, что все рано или поздно это «сломается», просто не знаешь, когда. Но похоже, что этот день стремительно приближается. Германия, некогда экономический локомотив Европы, теряет позиции; нарастают проблемы в Китае; глобальный долговой кризис; долг США; война в Украине; переход к новой эре более высоких %% ставок; проблемы образования и безработицы; трансформационный подъем искусственного интеллекта — все это (и это только часть) происходит одновременно и именно сейчас. Ничего не изменится, пока не изменится все.
KROSHNYI_expertchannel