Обзор дезинфляционного законопроекта от Сената США

Свершилось. Долгожданное принятие Сенатом дезинфляционного законопроекта о снижении стоимости некоторых лекарств, повышении корпоративных налогов и сокращении выбросов углерода.

Для производителей электромобилей и компаний, работающих на возобновляемых источниках энергии и ископаемом топливе — весть добрая (новые налоговые субсидии). Закон включает самые большие расходы, когда-либо сделанные правительством, для замедления потепления и снижения спроса на ископаемые виды топлива.

Это инвестиции более $400 млрд в течение 10 лет в налоговые льготы, дабы склонить потребителей перейти на электрокары и расшевелить использование энергии ветра и солнца. План — сокращение выбросов углекислого газа на 40% к 2030 году.

По факту

Первое

Производители чистой энергии (солнечные батареи, ветряные турбины и водородные топливные элементы) станут одними из самых крупных бенефициаров законопроекта.

Реакция рынка на вчерашнем пике:

✔«солнечные» First Solar (#FSLR) +11%, Sunrun (#RUN) +12%, SunPower (#SPWR) +4,70%;
✔разработчик ветряных турбин Vestas Wind Systems (#VWDRY) +1%;
✔производитель водородных топливных элементов Plug Power (#PLUG) +5,50%;
✔занимающаяся производством топливных элементов и электролизеров Bloom Energy (#BE) +7%.

Второе

Закон расширяет налоговый кредит в размере $7500, предоставляемый на покупку электромобиля. И предлагает до $4000 в качестве кредита для тех, кто покупает подержанные электромобили.

Реакция рынка на вчерашнем пике:

✔Tesla (#TSLA) +5,90%;
✔Lucid Group (#LCID) +9%;
✔Rivian Automotive (#RIVN) +10%;
✔Nikola (#NKLA) +11%.

Третье

Законопроект далек от предложения по преобразованию Америки стоимостью $4 трлн, которое Байден выдвинул в начале каденции. Но далек и от нуля.

План — привлечение $740 млрд в течение следующих десяти лет. Сделать это планируется за счет усиления контроля за соблюдением налогового законодательства и введения 15% минимального налога на корпорации (такие как Alphabet (#GOOG), Meta Platforms (#META), пр.), что приведет к соответствию с глобальным налоговым минимумом Минфина. Проект направлен в Палату представителей. Финальное голосование на этой неделе.

Основные цифры:

✔~300+ млрд — на погашение госдолга;
✔~$64 млрд — на расширение субсидий на страховые взносы для тех, кто получает страховку по программе Obamacare;
✔$369 млрд — на «энергетическую безопасность и изменение климата».

Четвертое

Рецептурные лекарства в США стоят в среднем в два с половиной раза дороже, чем в других развитых странах. И до сих пор правительство не могло договариваться с фармацевтическими компаниями о ценах.

Принятие этого законопроекта впервые позволит Medicare свободно вести переговоры о ценах на рецептурные препараты. Согласно оценкам Бюджетного управления Конгресса, это поможет высвободить $288 млрд в течение следующего десятилетия.

Неудивительно, что это вызывает шквал недовольства фармгигантов, ведь это:

✔потеря сотен миллиардов долларов;
✔урезание прибыли;
✔ущерб инновациям и рискованным исследованиям;
✔запрет ежегодно повышать цены на некоторые препараты больше, чем уровень инфляции (пока речь о десяти самых дорогих и с разным временным требованием).

Пятое

Демократы надеются, что программа на $433 млрд со временем сдержит инфляцию. Но по другим меркам это может произойти еще до того, как проект попадет на подпись к Байдену.

Если базовый ИПЦ, который будет опубликован в среду, не оправдает ожиданий и обратит вспять тенденцию к снижению с марта, ФРС получит очередной стимул для повышения % ставок еще на 75 б.п. в сентябре.

Грубо говоря, ФРС оказывает влияние оперативное. А новому закону, чтобы отпечататься на экономике, потребуются годы.