Строительство в Европе. Как минимум, хорошее начало.

Если бы проводился конкурс на сектор, наиболее пострадавший от инфляции и %% ставок, это было бы весьма насыщенное поле. В настоящее время лидируют банки. Но строительные компании также могут стать хорошей мишенью: повышение ставок для них = снижение спроса; повышение цен на строительные материалы и энергию = сужение маржи. Однако. Пока что строительный сектор Европы держится.

После очень слабого декабря объем строительства в Европе в январе значительно вырос: рост на 3,9% в еврозоне и на 3,5% в целом по ЕС. Цифры в годовом сопоставлении также в «+»: еврозона +0,9%, ЕС +1,4%. Опросы руководителей строительных компаний говорят, что общая уверенность в секторе по-прежнему превосходит средние показатели за последние двадцать лет.

Месячное сравнение
Строительство зданий ► еврозона +4,2%; ЕС +3,6%
Гражданские объекты ► еврозона +3%; ЕС +2,3%
Наибольший прирост ► Германия (+12,6%), Словения (+9,8%), Польша (+7%)
Наибольшее снижение ►Венгрия (-5,0%), Румыния (-4,3%), Бельгия (-1,5%)

Годовое сравнение
Строительство зданий ► еврозона +1,4%; ЕС +1,5%
Гражданские объекты ► еврозона -1,9%; ЕС +0,5%
Наибольший прирост ► Словения (+26,7%), Словакия (+14,7%), Португалия (+6,3%)
Наибольшее снижение ► Бельгия (-4,7%), Венгрия (-3,6%), Финляндия (-2,7%)

По сути

Портфели заказов по-прежнему хорошо заполнены. В среднем, на начало 2023 года строительные компании ЕС имели ровно девять месяцев работы (на 0,2 мес. больше, чем в 4 кв. 2022).
Фиксируется снижение цен на многие строительные материалы. Например, древесина и металлы достигли пика летом 2022 и с тех пор снижаются. Но обычно стабильные цены на бетон, цемент и кирпич сильно выросли. Несмотря на снижение цен на энергоносители в начале этого года стоимость энергоёмких стройматериалов все еще высока и пройдет еще один-два месяца, прежде чем они стабилизируются.
Все меньше застройщиков намерены повысить цену продаж. Особенно это характерно для Австрии и Нидерландов: в мае 2022 года около 75% планировали повышение отпускных цен; в феврале 2023 процент снизился до 50%. В Германии за тот же период произошло еще большее снижение — с 54% до 17% (данные ING). Кроме того, снижение спроса на строительные работы из-за повышения %% ставок и неопределенности может привести к тому, что меньшее количество компаний будет ожидать повышения отпускных цен из-за растущей конкуренции.
Структурно недостаточно рабочей силы. В опросе ЕК четверть подрядчиков из ЕС называют это проблемой (особенно фирмы в Австрии, Франции и Германии).
Увеличение доли R&M (рынок реконструкции и технического обслуживания зданий), который часто упускается из виду в строительном секторе. Он состоит из небольших, разрозненных фирм и часто не имеет (достоверных) данных. Однако за последние 15 лет доля рынка R&M Европы медленно увеличивалась. В 2008 году 48% объема производства в ЕС составляли работы по R&M. Постепенно показатель увеличился до 54% в 2022 году. Эта доля будет расти в корреляции потребности повышения энергоэффективности (те же изоляция, тепловые насосы и солнечные батареи).
Меньшая волатильность рынка R&M. Несмотря на то, что во многих странах есть высокий спрос на большее количество домов, проекты строительства новых зданий осложняются из-за нехватки земли и сложных и юридических процедур (в Германии, например, количество выданных разрешений на строительство семейных домов в январе упало на 26% по сравнению с прошлым годом). Кроме того, рынок новых зданий нестабилен и крайне зависим от экономического цикла. Потребность в услугах R&M – наоборот, процесс непрерывный процесс, поэтому менее подвержен колебаниям и более того, спрос на R&M может во время кризиса даже возрасти.
Обобщая. Фиксируется гарантированный значительный объем незавершенных работ, снижение дефицита материалов, рост доли реконструкции и обслуживания, проблема нехватки рабочей силы. С текущими вводными данными, это делает сектор менее волатильным. В этом году спад если и возможен, то лишь незначительный.